La Banque mondiale alerte sur un reflux des cours des matières premières industrielles, tiré par un affaiblissement de la demande mondiale et un excédent d’offre énergétique. Dans son rapport Commodity Markets Outlook publié fin 2025, l’institution prévoit que les prix des produits de base continueront de baisser pour atteindre en 2026 leur plus bas niveau depuis plusieurs années, une évolution qui intervient sur fond de ralentissement économique généralisé. Les auteurs du rapport pointent notamment une surabondance de pétrole, une demande énergétique modérée et des mouvements prononcés sur les marchés des métaux et des denrées agricoles. Ces tendances se traduisent déjà par un effet désinflationniste sur les prix à la consommation dans de nombreux pays et posent des questions sur les marges industrielles, la compétitivité des exportations et la résilience des chaînes d’approvisionnement. En toile de fond, les risques géopolitiques et les choix de politique économique continueront de peser sur la trajectoire des prix et sur l’équilibre entre offre et demande au sein du marché mondial.
Évolution des cours : un reflux marqué pour l’énergie et les matières industrielles
Le rapport de la Banque mondiale estime un recul global des prix des produits de base de l’ordre de 7 % en 2025 et en 2026. Les produits énergétiques portent la plus forte baisse, avec une projection de -12 % en 2025 puis -10 % en 2026, entraînant le prix moyen du baril de Brent d’environ 68 à 60 dollars.
Cette détente des cours pèse sur les coûts de production des industries intensives en énergie et sur les matières premières industrielles comme l’aluminium ou le cuivre, dont les prix reflètent désormais un arbitrage plus net entre stock disponible et demande durable. Le recul des prix contribue à réduire l’inflation importée, mais crée aussi des pressions sur les revenus des pays exportateurs.
Cette phase marque un tournant pour les industries extractives et manufacturières, qui doivent s’adapter à des marges plus serrées et à une volatilité accrue sur le long terme.
Contexte macroéconomique et sources du ralentissement
Plusieurs facteurs expliquent ce mouvement : croissance mondiale atone, faible dynamique de la demande en Chine et adoption plus rapide de technologies moins intensives en hydrocarbures. Le rapport relève également une capacité de production pétrolière plus élevée que prévu, amplifiant l’excès d’offre. Pour situer cette évolution dans le panorama global, les perspectives du FMI pour 2026 confirment un environnement de croissance modérée, tandis que des analyses sur les risques géopolitiques soulignent la vulnérabilité des marchés aux chocs régionaux.
Au cœur de l’ajustement, l’équilibre entre offre excédentaire et demande atone restera déterminant pour la trajectoire des prix industriels.
Impacts sectoriels : inflation, agriculture et stratégies publiques
Le recul des prix de l’énergie aide à contenir l’inflation des prix à la consommation, offrant aux gouvernements une marge de manœuvre pour réformer les subventions aux carburants et orienter les finances publiques vers l’investissement. Mais la situation n’est pas homogène : les engrais ont connu un bond de +21 % en 2025, comprimant les marges agricoles, avant une détente attendue de -5 % en 2026.
Paradoxalement, les métaux précieux ont enregistré des hausses substantielles, l’or progressant fortement en 2025, reflet de la recherche de valeur refuge. Ces mouvements génèrent des arbitrages pour les industriels cherchant à optimiser approvisionnements et stocks, et forcent des révisions des stratégies d’achat et d’investissement.
Face à ces dynamiques, les entreprises et les pouvoirs publics devront conjuguer gestion des coûts, diversification des approvisionnements et mesures pour soutenir la demande industrielle afin de limiter les risques de désindustrialisation.
